Was ist ein Bullenmarkt?
Ein Bullenmarkt ist ein anhaltender Anstieg der Preise für Aktien oder andere Vermögenswerte über einen bestimmten Zeitraum. Die Preise für jeden Vermögenswert – Aktien, Gold, Anleihen, abstrakte Kunst – schwanken ständig. Wenn sie im Laufe der Zeit rasch ansteigen, spricht man von einer Hausse, während ein anhaltender Preisrückgang als Bärenmarkt bezeichnet wird. Im Gegensatz zu einem Bärenmarkt, der im Allgemeinen als ein 20-prozentiger Verlust von einem Höchststand aus betrachtet wird, der zwei Monate andauert, gibt es für einen Bullenmarkt kein zahlenmäßiges Maß.
Tiefere Definition
Bullenmärkte beginnen in einer Atmosphäre des Pessimismus, während ein Bärenmarkt seinen Tiefpunkt erreicht. Nach einer Spekulationsblase oder einem Börsencrash treibt eine sich selbst erhaltende Reaktion, bei der Anlagen verkauft werden, um Verluste zu vermeiden, die Preise auf sehr niedrige Niveaus und zieht neue Käufer an, die unterbewertete Vermögenswerte aufkaufen wollen.
Was als Käufermarkt beginnt, baut schließlich Optimismus und Vertrauen in den Markt auf, der durch steigende Preise gekennzeichnet ist. Eine positive Rückkopplungsschleife sorgt dafür, dass steigende Preise mehr Vertrauen wecken und die Erwartung verstärken, dass die Preise weiter steigen werden. In der Regel geht ein Bullenmarkt mit einer wirtschaftlichen Expansion und einem steigenden BIP einher. Irgendwann geht den Bullenmärkten die Puste aus und sie legen den Grundstein für einen neuen Bärenmarkt
Eine Spekulationsblase ist ein verwandtes, aber von einem Bullenmarkt getrenntes Phänomen. Bei einer Blase steigt der Preis eines einzelnen Vermögenswerts, einer Ware oder einer Gruppe von Vermögenswerten so schnell an, dass er den Wert des Vermögenswerts weit übersteigt. Blasen werden durch übertriebene und unrealistische Erwartungen auf anhaltende Kursgewinne angetrieben. Die Gewinne ziehen weitere Anleger an, die befürchten, die Gelegenheit zu verpassen, an der Wertsteigerung des Vermögenswerts zu partizipieren, was zu weiteren Preissteigerungen führt, wobei die Käufer die Verkäufer bei weitem übertreffen. Sobald die Käufe aufhören, schwindet das Vertrauen schnell und die Preise stürzen ab, bis der Wert des Vermögenswertes wieder auf den Boden der Tatsachen zurückkehrt.
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Beispiel für eine Hausse
Die längste Hausse an den US-Aktienmärkten in der jüngeren Geschichte dauerte von Ende 1990 bis zur Dot-Com-Blase im Jahr 2000. In den 113 Monaten zwischen Oktober 1990 und März 2000 stieg der S&P 500 um 417 Prozent, mit nur einer Korrektur von mehr als 10 Prozent – der asiatischen Währungskrise von 1998 – und zwei Beinahe-Korrekturen von 8,9 Prozent Anfang 1994 und 9,6 Prozent Anfang 1997. Diese Periode anhaltender, dauerhafter Aktiengewinne wurde durch die Einführung der Computertechnologie und des Internets vorangetrieben, die die Geschäftswelt veränderten und zu massiven Wertsteigerungen bei den Technologieunternehmen führten.